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星石资金投入:抱团瓦解?!将来资金投入主线在哪?

时间:2021-08-16 00:11:43|浏览:

受香港提升印花税传说影响,港股暴跌,进而波及A股,2.24日截至收盘,上证指数下跌1.99%,沪深300下跌2.55%、创业板指下跌3.37%。

最近市场分歧加强,一方面新年以来因为通胀预期的抬升,抱团股连续回调,初显瓦解迹象,致使短期A股兴致不高,整体相对疲软。另外一方面受益通胀和经济复苏的周期品表现相对突出。

最近市场的表现印证了大家年度方案的判断“2021年A股将从估值驱动转为盈利驱动”。在国内经济复苏势头强劲,企业盈利增长趋势不变,通胀预期抬头的背景下,那些估值合理、营业额增长动力突出的公司更值得拥抱。

大家觉得真金不怕火炼,营业额增长才是根本,将来重点关注受益于经济复苏的周期行业与前期受困疫情的消费和服务两类资产。

1、美联储极度宽松的表态,能够帮助国内流动性保持合理充裕

2月24日凌晨,美联储主席鲍威尔出席国会半年度货币政策报告听证会,再度极力向市场表示出坚定的鸽派立场。对中国而言,美国延续货币政策宽松的确定性提高,能够帮助中国货币政策维持“不急转弯”的节奏。事实上,大家想提醒的是,得益于较高的中美利差,和强劲的基本面优势,中国货币政策的主要约束,并不在国外,而是国内通胀风险和经济状况。

现在,中国通胀风险不高,1月份安装成本同比-0.3%;PPI虽然出现回升但同比增长只有0.3%。将来通胀特别是PPI会伴随产品价格上升而走强,但在一段时间内,对货币政策难以构成制约。

即便货币政策正常化回归,整体国内流动性相对充裕的状况不改。所以A股估值整领会遭到压制,但空间有限,高估值的行业和公司重压可能相对大一点。

2、经济复苏是A股主旋律,顺周期行情有望继续发酵

大家觉得,经济复苏、企业盈利改变是将来市场主旋律,从国内来看,虽然宏观层面社融增速已经拐头向下,但1月份企业中长期贷款、非标筹资增幅与企业债发行规模显示内需复苏的持续时间可能比预期要久。全球来看,疫情回落之下,需要端继续强劲修复:以美国为例,1月份美国消费强劲反弹,零售销售月率录得5.3%,创去年6月以来新高,远高于预期的1%。

现在欧美库存处于低位、国内供给过度出清,而海内外需要端也在持续复苏,叠加流动性尚未转向,再通胀仍将是将来一段时间买卖的主旋律,继续利好顺周期类资产。

3、市场分歧加强,将来资金投入方向重点关注两类资产

最近A股关于大小盘切换、抱团瓦解的担心不绝于耳,市场分歧加强,一方面,前期相对强势被抱团的热点行业板块连续回调,初显瓦解迹象,另一方面 ,受益通胀和经济复苏预期的周期品领涨。

大家保持年度方案的判断2021年A股将从估值驱动转为盈利驱动。在国内经济复苏势头强劲,企业盈利增长趋势不变,通胀预期抬头的背景下,那些估值合理、营业额增长动力突出的公司更值得拥抱。将来重点关注受益于经济复苏的周期行业与前期受困疫情的消费和服务。

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