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PVC:高位运行仍有时,政策风险防转折

时间:2021-09-15 16:39:09|浏览:

pVC自去年4月份见底以来,上涨行情已经持续了将近一年半的时间,并且与pE的价差达成由负到正的逆转,到了现在,在材料电石价格与需要端的强劲支撑下,pVC价格强势格局依然延续。

- 材料电石受双控影响,保持高位运行 -

电石材料是煤炭,遭到双控政策影响巨大。电石价格不断被推高,推高pVC本钱的同时,致使收益下滑,开工遭到影响,本钱抬高和提供的降低进一步推升价格,进一步带来下游企业收益的挤压。现在外采电石法pVC企业盈利能力非常差。今年以来电石价格一直保持高位运行,从图中可以看出,今年电石价格明显高于往年。以山东区域电石价格来计算,截止到9月14日,今年以来平均价格为4809.49元/吨,同比去年同期上涨1773.32元/吨,涨幅36.87%。

现在颁布有关能耗双控政策、影响电石和pVC企业开工负荷的只有内蒙和宁夏自治区。内蒙因当地煤炭存在较大供需缺口而进行了长达三个月的限电,从而顺带完成了上半年的双控指标。而宁夏区域能耗双控强度同比不降反增,且能耗强度增长率位居第一。上半年,宁夏全区能耗强度同比上升5.7%,超出年度目的9个百分点,比全国平均水平高7.7个百分点。石嘴山、中卫、宁东基地能耗强度不降反升,吴忠未达到进度目的需要。电石企业多集中于前三市,占到整个宁夏电石产能的六成以上,再算上吴忠,则可占到七成。宁夏区域的电石产能占比13.37%,若要按时全部完成双控任务,则后三个月每月平均需降36%,重压巨大,电石企业面临减产。除此之外,宁夏电石多为对外销售,影响到的外购电石pVC企业更大。尽管发改委也声明了要纠正与碳达峰碳中和工作的初衷和需要相背而行的现象,但提供端的重压仍是很大。

-需要驱动明显,支撑表现较强-

通过大家对于pVC社会库存和pVC价格波动的规律的统计学剖析来看,每年3月中下旬会出现社会库存出现年内高点,之后进入去库存周期。从图中可以明显看出,2021年的库存高点明显低于往年同期水平,需要对于价格的支撑水平较强。并且,大家发现,2021年以前库存和价格波动无明显的有关关系,但2021年将来库存水平和价格呈现了较强的负有关关系,价格波动方向和库存水平大多时间内呈现反向波动规律,说明需要对于价格的驱动成为主要影响原因之一。

另外,今年从刚过去的淡季来看,也并没表现出淡季明显的需要降低。但9月份是淡旺季的转折点,现在需要遭到本钱的巨大重压,启动较为缓慢。不过伴随季节性需要的回升,需要端的支撑仍是走强的趋势。

从细分市场来看,以铺地制品需要为例。伴随欧美市场对于pVC地板等铺地制品的需要稳定增长,国内pVC铺地制品的出口量在近年呈现逐年增长的趋势。2021-2021年pVC铺地制品的复合增长率为16.99%,整体增长速度较快。依据中国海关公布的pVC铺地制品出口数据显示,2021年6月pVC铺地制品出口量达到历史最高的54.19万吨,较2021年同比增长16.37%。2021年1-6月pVC铺地制品累计出口265.12万吨,较2021年同期的209.41万吨增加55.71万吨,增幅达26.60%。

据悉,一般pVC铺地制品对pVC粉的单耗在0.3-0.4吨,因为pVC铺地制品多数商品用于出口外销,因此从pVC铺地制品出口量剖析,2021年1-6月pVC铺地制品企业对pVC粉的消耗量在79.536万吨-106.048万吨区间内,同比2021年增加16.713万吨。因此,pVC铺地制品在2021年对pVC粉消耗量的增长也是致使pVC粉社会库存长期低位徘徊的原因之一。

- 外部提供偏紧,pVC出口增量明显 -

今年以来外部市场遭到各种原因影响,提供一直保持偏紧格局,致使外围市场价格保持高位,提振了国内pVC出口量的迅速增长。最近美国飓风天气再度对pVC生产装置产生影响。据了解,因缺少上游氯乙烯单体提供,信越已关闭其在德克萨斯州弗里波特的产能145万吨/年的pVC业务。前期受艾达飓风影响,41%的装置产能停车下线,信越作为美国最大的pVC工厂,其关闭德州的pVC业务将使得美国pVC停车产能降低至58%左右。且台湾台塑也公布了不可抗力,外盘提供大幅降低,预期外盘价格将再度攀升,国内理论出口窗口重新打开。

印度、土耳其等进口需要恢复,致使了提供商及生产厂家提升了价格。国内pVC企业除去在往东的海运方面的增量外,对俄罗斯等地也加强了出口量。但疫情和运费成为了出口的要紧制约原因。

-谨慎防范政策风险带来价格波动的风险-

8月17日,发改委《2021年上半年各区域能耗双控目的完成状况晴雨表》显示,今年上半年,青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、陕西、江苏9个省能耗双控强度同比不降反增,10个省份能耗强度减少率未达到进度需要,全国节能形势十分严峻。能耗双控不只会干扰西北区域电石和pVC企业,还会对需要端产生负面影响。广东、江苏为红色一级预警,两地能耗双控强度不降反增,浙江为橙色二级预警,且能耗强度减少率排在江苏后一位,作为pVC主要消费地,后期限电限产的重压也很大。需警惕后续需要端如2021年12月上旬通常因限电而致使下游开工负荷的大幅回落。

伴随四季度的到来,国内pVC产业马上迎来需要的旺季,下游开始接单及提前接单明年首季的订单,需要端带来进一步支撑。综合来看,提供端的限电减产,出口的预期增加,国内需要的增长,都对国内pVC中长期带来较大的利多影响。技术上,价格现在呈现上升趋势中的楔形整理,区间收窄,强势特点仍将延续。

但上涨趋势中出现的楔形整理,技术上伴随交投区间的收窄,面临方向的选择,总是会形成原有趋势的转折。要谨慎防范技术拐点叠加政策利空致使价格迅速回落风险。

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