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水务板块热度“1日游” 行业前景引发券商与专家激烈探讨

时间:2021-10-13 14:08:17|浏览:

十月11日,水务板块开盘大幅回落。十一假期过后首日(十月8日),该板块集体疯涨,深水海纳、江南水务、中山公用、绿城水务、重庆水务等个股盘中涨停,截至当日收盘,同花顺水务板块41只股票中,有36只处于上涨状况,占比近九成。

消息面上,新修订的《城镇供水价格管理方法》和《城镇供水定价本钱监审方法》((以下简称“两方法”)于十月1日起实行。

多家券商表示,水企收益有望增厚,水务信息智慧化改造有望加速,水务板块资产将迎重估。

鲸平台智库专家与多家行业上市公司表示,两方法指明方向后,需要地方政府发布明确价格规定,影响传导至企业经营需要周期,建议关注公司经营表现本身。而基于行业性质,水价不会有大的跃升,难以形成新的热点赛道。

水务行业政策利好落地 引发市场资金关注

最近,在两方法推行有关消息推进下,水务行业引发券商看多和市场关注。自8月初国家进步改革委、住房城乡建设部修订印发两方法,水务板块开始呈现上涨趋势。8月6日至十月8日期间,万得水务指数上涨约18%。十月8日,行业市场热度达到高潮。

东方证券表示,新机制将给供水企业提供准许的价值空间,为水务信息化投入提供了保障。

一方面,新机制将无形资产摊销与管理信息管理软件维护费等纳入准许本钱,从而改变了水务信息化建设资金出处;另一方面,新机制将引导在人工本钱考核方面,设立了供水企业职工人数定员上限标准,在管网漏损考核方面,因为国内供水管网漏损率紧急,新机制设定了管网漏损率控制标准,从而勉励供水企业精简职员,减少管网漏损率,提升生产经营效率和市场竞争优势。

东吴证券表示,伴随新方法的实行,水价达成市场化,水务资产回报稳定,价值得以重估。

在新版管理方法中,企业端供水价格由准许收入与核定供水量计算得出,其中准许收入考虑准许本钱、准许收益和税金,核定供水量则考虑自用水率和漏损率。

新方法下,从收益角度来看,水务资产明确市场化回报,三年调价周期明确回报确定性增强;从本钱角度看,通过降低运行维护费获得超额收益,通过降低管网漏损获得超额收益,使得本钱监审更具操作性,出色运营能力有望获超额收益。

一系列变化具体到区域与企业,因为5年内调价为现阶段主要调价频率(占比6成以上),近10年未调价的天津、哈尔滨(黑龙江)、北京和兰州(甘肃)与5年内未调过价的杭州(浙江)、济南(山东)、西安(陕西)、南宁(广西)、广州(广东)、西宁(青海)和重庆调整水价可能性较大。以上区域的企业经营营业额有望得到抬升。

水企经营效率低、水价低近况亟待解决

两方法颁布剑指国内水务企业经营能力有待提高、水价偏低的行业近况。

从2021年4月的《水污染防治行动计划》至今的两方法,近年来,国家颁布了一系列政策,推进国内水务行业的高水平进步、可持续进步。

据中研研究院出版的《2021-2026年中国水务行业发展势头剖析与资金投入策略研究报告》显示,此前,水务行业因其市政公用事业属性,形成了"底价+亏损+财政补贴"的经营管理模式,并使其进步过程中存在企业缺少自主权和积极性、生产效率低下等很多问题。

在水务行业市场化改革的积极推动作用下,各地方不同程度的上调水价使行业盈利情况明显改变,然而,现在城市供水价格、污水处置费价格的定价水平仍偏低,行业内的一些企业尚未转变经营机制致使营运管理能力较低。

据前瞻产业研究院发布的报告显示,得益于一系列水务有关政策,近年来,国内水务行业的参与企业数目和市场规模持续扩大。“十四五”期间,国内水务行业将维持稳健增长。

据国家统计局公布的数据显示,2012-2021年国内水生产和提供行业的规模以上企业数目呈现逐年增长的态势,由2012年内的1166家增长至2021年的2459家。2012年,国内水务行业规模以上企业营业收入仅为1268.8亿元;到2021年,国内水务行业规模以上企业营业收入达到3381.8亿元,同比增长6.9%。

政策落地需要周期 热度持续性存疑

鲸平台智库专家、高级资金投入顾问谢念渝表示,水务公司股价上涨或来自于环保大背景、公司营业额增长叠加政策利好落地的综合用途。

相较于旧版,新版《管理方法》将城镇供水依据用性质从此前的五类简化为居民生活用水、非居民用水、特种用水三类,其中,居民生活用水实行阶梯价格规范,阶梯水价设置应当不少于三级,级差从旧版的1:1.5:2改为1:1.5:3;非居民用水及特种用水实行超定额累进加价规范,原则上水量分档不少于三档,二档水价加价标准高于0.5倍,三档水价加价标准高于1倍。水价上涨部分可归为企业收益,这无疑给上市公司中的水务板块带来了利好。

不过,谢念渝同时也表示,用水是百姓平时生活的要紧组成部分,科技含量与估值空间也是有限的。总体而言,该板块资金投入逻辑本质没变化,非常难形成新的热点赛道。

同样值得资金投入者注意的是,地方定价、价格变化传导至企业经营是需要周期的。据产业信息网报道,现在,国内供水行业尚处于向市场化过渡阶段,供水价格实行政府定价政策。伴随社会用水需要与对供水需要的不断提升,供水企业需不断持续更新、建设有关供水设施与引入先进技术,从而抬升供水本钱。然而,因为供水价格调整需履行肯定法定程序,存在滞后性。并且,价格调整亦须符合国家有关规定,导致调整幅度遭到限制。

十月9日,鲸平台以资金投入者身份致电江南水务、重庆水务。江南水务表示,地方政府调价有关规定还未落实,对企业的影响有待察看。在本公司主营业务(供水业务、污水处置)中,公司居民用水稳定增长,工厂用水受疫情与环保等原因连续影响,有所降低,不过,综合来看,最新财务报告显示,公司营业额总体呈上升趋势。

重庆水务表示,新方法推行从导向上具备积极意义,不过管理方法落地需要时间,调价落实到企业经营,还需政府进行综合考量后决定是不是批准。水务企业的性质决定了稳定性是其最大特质。建议资金投入者在关注政策影响的同时,关注该行业公司管理有效性、生产状况与防患力度等原因。

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