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晨会精华:四季度A股或有日历效应!资金有望提前布局明年景气方向

时间:2021-10-13 14:01:51|浏览:

回顾上周五行情,A股迎来十一国庆节后的首个买卖日,沪深两市双双高开,盘中一度回落于午后再度拉升,整体小幅上涨,沪指达成节后“开门红”;而创业板指受部分资源股联袂调整拖累,整体表现较弱。

正如渤海证券所述,十一长假期间国外市场先抑后扬,整体收红,因而对A股市场情绪层面的影响不大;节服务市场仅一个买卖日,要紧指数均缩量窄幅波动。风格层面,持续看好中证500、中证1000,政策的呵护叠加营业额及估值层面的优势,令其性价比较为凸显。

行业配置方面,渤海证券进一步提到,资金投入者可对经济下行重压抬升基建托底必要性的基建范围、与新型电力系统建设背景下政策推进所带来的储能板块的机会进行挖掘;与此同时,中长期角度,可对消费板块中估值回归合理区间的个股进行左边布局;除此之外,还可关注政策预期推进下专精特新“小巨人”的主题性机会。

就后市而言,中金公司表示,市场现在仍然处于“纠结期”,整体可能处于区间震动、轮动较快的格局,但无须悲观;从最近地产政策与“保供顺价”政策微调看,政策基调边际变化已经开始。市场风格可能仍将较为纠结,前期“配置愈加均衡”的建议依旧适用;伴随上游价格局部见顶,配置也建议从中上游周期逐步往中下游行业开始调整。中期来看,偏成长的风格中期可能仍是要紧的方向,制造类成长短期注意把控步伐,而前期预期较为悲观且跌幅较大的消费成长赛道可能在逐步进入调整尾声,建议自下而上择股逐步布局。

另外,兴业证券指出,国外“多事之秋”,市场波动加剧,但不是系统性风险,港股、A股反而可能成为全球避风港。1)美欧经济复苏出现放缓迹象,“类滞胀”重压持续显现。2)四季度,美欧均将进入货币边际缩短进程。3)美国债务问题及美债利率仍将持续扰动市场。由此,“类滞胀”环境、美联储Taper、美债利率上行等将致使全球波动加剧,但也并不是系统性风险,港股、A股反而可能成为全球避风港。

粤开证券表示,目前市场处于政策面与基本面的博弈中,资金切换带来今年市场风格的迅速轮动,节服务市场情绪有所修复。基本面来看,宏观经济呈类滞胀特点,三四季度企业盈利增速边际下行。政策面或有边际放松迹象,能够帮助提振市场风险偏好。货币政策边际宽松预期有望延续,流动性较为充裕。四季度A股一般有日历效应,资金布局传统行业并提前布局明年景气方向。而目前三季报线索尚有限,应均衡配置,布局结构性机会。

天风证券觉得,四季度行业资金投入机会更聚焦在可以提升附加值、适应产业升级趋势的细分范围。四季度相对利好的是可以向外转移本钱重压的出口优势性行业,和受益于国内流动性宽松的内需成长性行业。相对利空的是定价能力弱、本钱敏锐的中游制造业,对内需衰退敏锐的消费周期类行业,和对国外流动性敏锐的部分板块。

在操作方案上,华西证券则指出,10月迎来A股季报密集披露期,整体盈利有望保持较高增速,预计上游资源品和高档制造业有望延续高景气度,硬科技、新能源方向,包括“专精特新”小巨人企业仍是中长期主线。行业配置上,重点布局“二”条主线、“一”主题:1)受益于“稳增长”政策发力的新旧基建,如“钢铁、机械、电动汽车”等;2)前期估值经历调整,四季度拥有营业额稳增长优势的消费行业迎布局期,如“食品饮料、医药”等。主题资金投入关注“碳中和内涵拓展”。

财信证券建议,配置以下四条主线:金融板块。现在赛道股估值已经远远超越其他板块,低估值的金融板块存在较强补涨需要,特别是受益于资本市场改革与市场交投活跃的券商板块。

逆周期板块。第四季度,出口和补库存需要边际减弱,在宏观经济跨周期调控下,逆周期板块可能会有所表现。

疫情受损板块。伴随疫苗接种持续增加,前期的疫情受损板块将迎来估值修复,可关注航空、机场、酒店、餐饮、旅游、影院等方向。因为国外疫情受损更紧急,与国外疫情恢复最有关的机场板块弹性最大。

低估值板块。第四季度,美债收益率可能继续上行,市场将更侧重估值与营业额的匹配性,高估值的机构抱团板块可能迎来调整,低估值板块可作为底仓防御,可关注房产、公用事业、传媒。

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